华润啤酒(00291.HK)

摩通:下调华润啤酒(0291.HK)目标价至45港元 评级“增持”

时间:20-03-17 14:21    来源:格隆汇

摩通发布报告称,华润啤酒(00291)(0291.HK)将于3月20日公布业绩,据其盈利预告显示,2019年度的盈利同比最少增长30%。撇除一次性开支,该行估计其经常性EBIT同比增长24%。

在与分销商及零售商沟通后,发现大部分啤酒品牌失去了全部于农历新年期间的销售。另外,润啤有超过50%的销售来自餐厅及夜店,喜力的扩张计划可能会延后一至两季。

在该行对公司2020至2021年的盈利预测作出10%至30%的下调后,现时估计公司今年的销售及EBITDA将分别下跌7.2%及16.4%,并在2021年分别增长17.6%及44.5%,估计来自喜力的销售贡献将会在2023年提升至15%(2019年:4%)。该行表示,将润啤的目标价原来的47港元下调至45港元,予“增持”评级。