华润啤酒(00291.HK)

广发证券股份有限公司上调华润啤酒评级

时间:20-04-11 17:29    来源:同花顺

2020年4月10日,广发证券股份有限公司发布研报,上调华润啤酒(00291)评级,评级由“增持”调整为“买入”。

该研报摘要表示:

2020-22年业绩分别为0.62元/股、1.13元/股、1.43元/股。疫情会影响2020年现饮渠道但我们认为公司高端化的中长期发展战略不会变化。我们看好管理层的高端化战略,相信雪花和喜力品牌可以根据不同消费场景构建合适的产品组合。我们也看好公司强大团队执行力的可追溯记录,相信公司在喜力品牌的加持下有望实现高端啤酒市场的突破,从而带动公司的吨酒价格及盈利能力提升。我们预计公司在2019-2022年EBITDA复合增长率将达到25%。综合考虑行业估值水平和公司成长性等因素,我们认为适合给予公司2020年30倍的EV/EBITDA合理估值,对应2021年EV/EBITDA约为20倍,对应合理价值46.89HKD/股,考虑到高端化带来的盈利能力提升,我们给予“买入”评级。