华润啤酒(00291.HK)

交银国际:消费行业给予领先评级 给予买入华润啤酒

时间:21-08-23 17:29    来源:新浪

啤酒:华润啤酒(00291)(291 HK/买入)21 年上半年销售额同比增长 13%,净利润增长 106%。毛利率(42.3%)同比增长 192 个基点,息税前利润率(22.4%)增长 474 个基点,均创历史新高,主要受平均售价增长 7.5%的推动,次高端或以上产品销量增长 51%。

电子烟:思摩尔(6969 HK/未评级)上半年销售额同比增长 79%,净利润增长 127%。

婴儿配方奶粉:飞鹤(6186 HK/未评级)上半年销售额增长 33%,净利润增长 37%。管理层指出公司暂时并不知悉任何与行业价格和营销相关的新政,强调政府是支持国内婴儿奶粉的品牌。

白酒:8 月 20 日有报道称中国召开了“白酒市场秩序座谈会”,各白酒公司的管理层参加了会议。

投资启示:监管风险继续对各消费子行业构成压力,最新受影响的子行业是奢侈品和白酒,而在政策明朗化之前,这些板块可能继续承压。体育用品继续是少数的避风港之一。